Den norske aksjeporteføljen hadde i juni måned en avkastning på -1,04 %. Resultatet er 0,51 % bedre enn referanseindeksen – OSEFX – som på sin side endte ned 1,56 %. Eika Norge er med det opp 14,65 % hittil i år, hvilket er hele 4,25 % bedre enn OSEFX.
Makro
Oljeprisen steg med om lag 5 USD per fat i juni. Opec forlenget sine produksjonskutt i starten av måneden, men de landene som hadde foretatt frivillige tilleggskutt vil starte å reversere disse fra fjerde kvartal i år. Dette vil skje gradvis og gjennomføres fullt i løpet av 2025 hvis markedsforholdene tillater det. Det vil si at etterspørselen er sterk nok. Den spente situasjonen i Midtøsten er ikke avklart, men er langt roligere nå enn tidligere i år. Europeiske gasspriser har utviklet seg ganske stabilt i en periode som er sesongmessig svak.
Lange amerikanske renter falt noe tilbake i juni drevet av svakere makro tall. Endringene har imidlertid vært relativt små og ikke hatt noen stor påvirkning på aksjemarkedene. Det prises nå inn i underkant av 2 rentekutt fra FED i 2024. ECB kuttet rentene med 0,25 % som ventet i juni.
Markedet fokuserer nå mere på resultatsesongen som starter i begynnelsen av juli. Det viktigste her er kommentarene om hvordan selskapene ser utviklingen i andre halvår og hvor vi står i den økonomiske sykelen.
Norge Porteføljen
Schibsted fortsatte den sterke kursutviklingen fra mai måned. Etter å ha betalt ut 18 milliarder til aksjonærene kommer de utenlandske aktørene tilbake igjen som har skapt kjøpepress på aksjen gjennom måneden. Videre har selskapet begynt å eksekvere på lovnadene om kostnadskutt i form av oppsigelser. Inntrykket er at selskapet er fast bestemt på å fortsette de aktive kuttene i kostnadsbasen hvilket sendte aksjen opp 5,71 % i juni.
Nordic Semiconductor hadde en sterk kursutvikling i juni. Etter 2 år med lagerkorreksjoner hos kundene deres, er det mye som tyder på at varelagrene har begynt å stabilisere seg på et normalt nivå. Etter noen år med lite innovasjon forventes det nye, store produktlanseringer i årene som kommer. I tillegg forventes det et økt konsum grunnet reallønnsvekst de neste årene. Samtlige piler peker dermed i riktig retning og aksjen endte opp 6,5 % i juni.
Hitech Vision gjennomførte siste nedsalg i Vår Energi i juni. Det vil si at de er helt ute av selskapet og at overhenget (salgspresset) er borte. Med en vekstprofil som er best i klassen og en forventet økning i kapitaldistribusjon, er det naturlig at aksjen prises nærmere Equinor. Aksjen falt nesten 9 % før nedsalget kom, deretter steg den over 11 % fra bunnen. Etter store svingninger endte aksjen opp 3,12.
Kongsberg Gruppen gikk mye inn i juni da markedet forventet at de skulle legge frem en konkret plan for driften fremover. Resultatet ble en fremtidsrettet plan med målsetninger for 2033. Til tross for ambisiøse mål som vil gi gode aksjonærverdier over tid, syntes markedet at planen ble for langstrakt og svarte med å sende aksjen ned 3,49 %.
Autostore hadde nok en måned med negativ kursutvikling. Selskapet selger automatiserte varelager-løsninger til små og store bedrifter, og har kunder som Kid og XXL. Markedet er foreløpig veldig uenige om når kundene kommer tilbake for fullt. Noen tror at kundene skal komme før sykelen starter slik at selskapene kan ta unna den forventede etterspørselsveksten i markedet, mens noen mener kundene venter med å bestille nye systemer til de har sett den reelle etterspørselen utspille seg i markedet. Usikkerheten rundt kortsiktige fremtidsutsikter sendte aksjen ned hele 15,14 % i juni.
- Novo Nordisk A/S +8,37 %
- Nordic Semiconductor +6,05 %
- Schibsted ASA -B +5,71 %
Tapere
- Autostore Holding AS -15,14 %
- Norsk Hydro ASA - 6,25 %
- Mowi ASA - 5,46 %
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
